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基本面疲软 动力煤向下概率大"金九银十"难现

2018-09-05打印返回

经历8月初短暂反弹后,动力煤期货再次开启震荡模式。周二,动力煤期货主力合约1901收报615元/吨,当日成交27.21万手,持仓小幅减少1582手。分析人士表示,今年监管层通过对煤炭市场“保供”来“稳价”的整体思路较为明显。结合目前下游高库存、环保高压、高耗能企业错峰限产三大煤炭行业“新常态”来看,煤价或将持续面临压制。

期价延续震荡

“近期,动力煤期货持续维持震荡,一方面是由于今年进入旺季期间煤价持续性下跌,导致市场挺价情绪持续发酵;另一方面则因短期现货市场持续分歧所致。”上海煤炭交易所资讯总监潘汉翔对中国证券报记者表示。

今年夏季期间,沿海动力煤市场走势不同于往年常态,旺季前夕即出现了罕见的下跌行情,从6月初最高的708元/吨跌至8月初的598元/吨,跌幅高达110元/吨。彼时,期货1809合约也从6月初的661.4元/吨高点下挫至8月初的572元/吨,跌幅达89.4元/吨。

潘汉翔认为,此前动力煤价格快速下跌,导致旺季看涨头寸大幅浮亏,为后续市场连续波动行情埋下伏笔。此后,随着时间来到“迎峰度夏”高峰阶段,在下游去库提速和市场挺价情绪支撑下,期价也因此迎来短期企稳回升。不过,由于基本面压制力犹存,且进口煤总量限制、7月产量增速不及预期、环保安检限产、9月神华长协落地等多空因素持续交替影响,因此使得近期动力煤主力合约在600-630元/吨区间持续震荡。

期货分析师林惠表示,目前动力煤市场供需两淡,特别是9月份之后市场将迎来传统淡季,因此煤价继续上涨乏力。

现货市场疲软

上海煤炭交易所数据显示,截至9月4日,北方港5000K0.8SFOB报收538元/吨,环比跌1元/吨;5500K0.8SFOB报收620元/吨,环比持平。近日,神华9月的月长协价格发布,5500K月长协定价环比降13元/吨,为602元/吨。结合553元/吨的9月年长协定价来看,长协综合成本价已下移至578元/吨。

港口库存方面,截至9月4日,秦皇岛港库存为645万吨,环比增19万吨;曹妃甸港库存为880万吨,环比降6万吨;环渤海主要港口合计库存为2343万吨,环比降10万吨。

沿海六大电厂方面,截至9月4日,六大发电集团沿海电厂7日累计耗煤量为476.82万吨,环比降20.87万吨,同比降25.34万吨。日均耗煤为68.12万吨,环比降2.89万吨/日,同比降3.62万吨/日。目前合计库存为1554.26万吨,环比增36.02万吨,同比增416.08万吨。

“近期,港口、电厂库存处于高位,导致下游电厂采购积极性不高,且9月传统淡季即将来临,动力煤价格压力相对较大。”林惠说。

潘汉翔表示,今年监管层通过对煤炭市场“保供”来“稳价”的整体思路较为明显。结合目前下游高库存、环保高压、高耗能企业错峰限产三大煤炭行业“新常态”来看,煤价或将持续面临压制。短期市场虽然由于进口煤政策未明、上游增产不及预期等因素,获得预期支撑,但可持续性有待观察。

“在基本面偏空的背景下,下半年煤价或将维持震荡偏弱走势,传统煤炭市场‘金九银十’的火爆场面亦再难出现。”潘汉翔说。


来源:中证报

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