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甲醇维持短空长多思路 主力合约逢低做多

2018-08-02打印返回

7月,甲醇期货价格大幅上涨,突破前期振荡区间。从基本面看,内地装置检修叠加因关中数套大装置因环保停车降幅,主产区接近400万吨/年产能的甲醇装置受到影响,而浙江两套外购甲醇制烯烃装置在6月底前后重启,需求环比大幅收紧。8月,国内外多数装置稳定运行,而受江苏盛虹装置检修的影响,供需将再度转为宽松。9月之后,烯烃装置检修结束,传统需求也进入旺季,甲醇市场格局向好。

前期供需两端均有利好

6月,华东地区两套烯烃装置检修。据卓创统计,港口甲醇库存较5月底增加16.84万吨。从库存结构看,新增库存主要在浙江,其多为下游库存,而江苏作为贸易库存的代表地区,增幅不到1万吨,由此来看,现货端依然紧张。

同时,外购甲醇制烯企业浙江兴兴、宁波福德的装置在6月底前后重启,阶段性需求1个月内大幅上升30万吨。另外,7月,内地装置检修量依然较大,主产区受影响的产能接近400万吨/年。在供需双重利好刺激下,甲醇主力合约大幅拉升,一举突破前期运行平台。截至7月底,华东、华南港口库存较6月下降两万吨。

近期国内外多数装置稳定运行

目前,欧洲有2—3套装置检修,其他装置普遍稳定运行;美国有175万吨/年的新装置运行稳定,预计将对8月国内进口量产生影响;马油大装置计划8月下旬检修。根据过去几年的经验,在中东、东南亚供应稳定的情况下,我国的进口量能到70万—75万吨/月。如果国内和美国的价差拉大,那么甲醇进口量能够到80万吨/月。预计7—9月,国内进口量呈上升趋势。其中,8—9月处于较高水平,接近75万吨/月。

8月,国内计划检修的装置不多,仅涉及神木化学、包钢煤化、世林合计110万吨/年的产能,尽管后期可能会有部分装置意外检修出现,但是整体供应损失量较7月大幅下降。

后期行情依然乐观

进口方面,东南亚甲醇价格维持高位,生物柴油对甲醇需求带来提振,可能会分流国内一部分进口量。国外新增产能方面,此前计划三季度投产的伊朗新装置目前未有明确消息,而随着美国可能对伊朗进行制裁,其年内投产的概率下滑。国内进口量在8—9月触顶之后,进一步增加的可能性较低。

国内方面,部分甲醇装置在入冬前依然有秋季检修。另外,随着北方煤改气政策的推进,今年冬天天然气供需依然趋于紧张,气头装置的开工率依然可能下滑。同时,环保、焦化限产对焦炉气制甲醇开工率也有限制。而需求端,4季度是醇基燃料需求旺季。因此,9月之后,随着烯烃装置检修重启,新兴需求恢复正常,传统需求进入旺季,甲醇行情乐观。

总体来看,甲醇操作维持短空长多思路,期货价格可能在8月中下旬前有所调整,关注主力合约逢低做多的机会。


来源:期货日报

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