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防范非法配资证券期货业务活动,共创资本市场繁荣稳定局面

2016-05-18打印返回

 

  1. 什么是非法配资

配资(With funding),是指配资方以客户(又称操盘方、用资方)所提供的原有资金(亦称保证金)为基础,根据双方协议而另行提供一定倍数比例的资金供客户进行操作(通常用于股票、期货、股指、权证等,本文主要针对股票操作),客户要为所配资金缴付一定比例的利息或管理费。为保护资金安全,配资方会要求客户提供抵押物或者使用配资公司指定并控制的帐户,并在客户操盘过程中随时监督账户亏损情况,当亏损达到约定的警戒线时,通知补仓或是减仓,而当亏损继续扩大时则进行强行平仓,除非客户提高保证金。从上述概念可知,配资实质上是一种用途特定的贷款行为。其作用是放大客户资金杠杆比例。

配资可分为场内配资和场外配资。场内配资就是证券公司的融资融券业务,中国证券监督管理委员会于201571日分布施行的《证券公司融资融券业务管理办法》,对此有着十分严格的规定。而随着2014年三季度以来的A股牛市行情,各种挂名投资理财的股票配资实体和网络P2P股票配资平台等如雨后春笋般涌现,它们就构成了场外配资的主要力量。而参与场外配资的主体,除股份制银行等少数金融机构外,覆盖面最广的还是游离于监管之外的大量民间资本实体和P2P网络平台。

配资的合法与非法,这个一问题其实包含2个方面:

第一、配资合同是否合法有效?

在配资合作模式中,通常有甲乙双方。甲方为出资人(或出借方),乙方为借款方(或需资方)。乙方以自有资金作为保证金并承诺承担全部交易风险,向甲方按一定比例筹借资金,双方约定共同将资金转入一个第三方的交易账户内,并由乙方全权管理资金和操盘。乙方获得交易所产生的全部盈利,而甲方收取固定利息且不承担交易风险。此即为配资。
  在这样一份合同中,甲乙双方都是自然人,自然人和自然人之间的资金借贷属于民间借贷范畴,即我们现在耳熟能详的人人贷“P2P”。民间借贷是受到中国法律保护的,也是被允许的。只要合同约定条款内容完全出于双方自愿的前提下。但是,由于甲乙双方非亲非故,很难直接取得信任,这个时候配资公司则以其本身资产为保障,对乙方做出本金安全的风险承诺,并承担合同违约方的连带责任。这样,如甲方违约,则甲方和配资将共同承担法律责任。

 

第二、配资公司行为本身是否合法?如果配资公司本身属于非法经营企业,那么所有关系合同全部为视为无效合同,那么投资者的本金安全将得不到法律的保障。
  配资公司作为P2P平台提供方,最敏感的一点就是是否涉及非法集资?当然还有是否涉及私自搭建服务器开设对赌盘?是否以高额回报为诱饵从事代客理财吸纳资金等等。
  就在20131125日,央行对以开展P2P借贷业务为名实施非法集资行为作了较为清晰的界定,以下内容直接引用和讯网新闻内容:
  第一类,为当前相当普遍的理财-资金池模式,即一些P2P网络借贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给放贷人,或者先归集资金、再寻找借款对象等方式,使放贷人资金进入平台的中间账户,产生资金池,此类模式下,平台涉嫌非法吸收公众存款。
  第二类,不合格借款人导致的非法集资风险。即一些P2P网络借贷平台经营者未尽到借款人身份真实性核查义务,未能及时发现甚至默许借款人在平台上以多个虚假借款人的名义发布大量虚假借款信息(又称借款标),向不特定多数人募集资金,用于投资房地产、股票、债券、期货等市场,有的直接将非法募集的资金高利贷出赚取利差,这些借款人的行为涉嫌非法吸收公众存款。
  第三类,则是典型的庞氏骗局。即个别P2P网络借贷平台经营者,发布虚假的高利借款标募集资金,并采用在前期借新贷还旧贷的庞氏骗局模式,短期内募集大量资金后用于自己生产经营,有的经营者甚至卷款潜逃。此类模式涉嫌非法吸收公众存款和集资诈骗。

 

 

  1. 非法配资陷阱与风险

2.1陷阱

2.1.1低利息低费用

  “利息低至15,多么大的诱惑,事实上这是如此吗?点击广告,进入网站咨询在线客服人员,当我问起利息多高时,客服人员给出的是月息3分,当我提及月息15时,客服人员如此解释:“15是大资金用户,才享有的,您的借款资金不在这个范围,交易佣金万6”。问到大资金用户是多少资金时,客服人员给出的答案惊人:1000万,签订1年合同。这种限制条件不知道有多少投资者愿意接受呢?

  2.1.2VIP优惠

  VIP尊享超低利率1.6%!,什么是VIP,你出多少钱就是VIP,这就是所谓的VIP,在其他配资公司当你的资金达到这个标准一样的利率,所谓的VIP根本就只是一个噱头。

  当然还有其他骗局手法,比如推荐股票,既然你推荐别人那你自己去买啊,为什么不自己买,忽悠别人去买,推荐,这个我每次听到业务员介绍我就想笑。推荐给了投资者,又申明客户亏损不负责任,这种推荐有用?

  2.1.3夸大公司规模资质

  “全国连锁”“超大平台”,这样的字眼充斥着我们的眼睛,真的有这么好吗?

  进入网站看了下,根本没看到什么他们所宣传的超大平台,倒是做业务的QQ不少。

  这类配资公司用规模来忽悠投资者,投资者有几个会真正去真正证实他们的规模呢?规模资质不是用说的,而是要有真凭实据的。

一家合规的股票配资公司,根本就不会去夸大自己,所有的宣传都是根据自己所拥有的资质来进行业务,没有真凭实据才能真正的服务好客户,利用一些客户根本达不到的标准来吸引客户终究会被客户所唾弃。小编在这里提醒大家不要盲目轻信这些噱头广告,有条件的上门考察公司,并要求配资公司出具相应的资格证件才真正可靠。

2.2风险

2.2.1强行平仓风险

虽然平台会设置风险警戒线,达到一定程度便会强行平仓,但很难保证在同一时刻没有其他人平仓,一旦平仓失败,同样威胁投资人的资金安全。而在股票配资中因强行平仓带来的纠纷也不在少数,这也是平台及投资人都要关注的风险。

2.2.2操盘风险

考验到操盘手的操盘能力,对股指涨跌的敏感程度、买入、卖出时间的把握,操盘手个人素质等均有比较高的要求。同时由于配资人往往进行短线操作,加之股票、期货市场的剧烈波动特征,一旦出现亏损,或是股票连续跌停,难以平仓,投资人的资金安全就受到了严重的威胁。

2.2.3监管风险

2011年,证监会即公布了《关于防范期货配资业务风险的通知》,明确禁止了期货配资。股市的融资融券主体是证券公司,其他公司都不能经营,也就是说,配资业务一直处于法律的灰色地带。而P2P平台的监管方案也尚未落地,两者联姻,无疑使其在钢丝上起舞,任何一方政策出台,都可能对该业务造成致命打击。

2.2.4平台账户风险

通过对当前配资平台的业务分析可知,平台风控的关键点即是可以控制账户资金,防止配资人携款跑路。但这使得平台不得不建立资金池,相当于配资人和投资人的资金都在平台账户中。除了建立资金池与银监会的“红线”相抵以外,更给了平台操纵资金的机会。当资金规模不断膨胀时,平台运营人员信用水平成为考验平台会否卷款跑路的重要指标。而这种情况,已经在P2P平台中出现过。

  1. 投资者不得参与非法配资、如何防范非法配资

首先,虽然在融资环节由少数特定人员出资便无构成非法集资之风险,但大量配资平台不可能都有少数“金主”作为资金后盾,为在有效解决资金来源问题的同时能够防范上述风险,就必须注意避免产生“资金池”。简单地说,资金池就是把资金汇集到一起,形成一个像蓄水池一样的储存资金的空间,以便统一调配。一些P2P网络借贷平台通过将借款需求设计成理财产品出售给投资人,或先归集资金、再寻找借款对象等方式,使投资人资金进入平台账户,从而产生资金池,就有可能涉嫌非法吸收公众存款罪。避免的方法,就是要把配资平台设计为中介角色,为出资方和用资方进行匹配搭桥,并建立彼此之间的对应合同关系。(见上述图表当中的出资方式2)在身份及服务内容上属于中介性质,一方面可以避免产生资金池,另一方面可以化解名为配资、实为贷款之嫌。

   其次,在前端配资环节上,虽然随着证监会的严查,证券公司在帐户管理、端口接入方面将趋于收紧,但场外配资的空间并未完全丧失,进经营过程中应当按照法律法规和中国证监会的有关规定,严格遵守证券账户实名制的要求,避免通过证券账户下设子账户、分账户、虚拟账户等方式违规进行证券交易。同时,为防止被认定为从事证券融资业务,应将服务范围限定为受出资方委托进行帐户资金安全监管,并基于监管目的而提供实盘帐户,管理费用的收取也应作出偏向于向出资方收取的设计,不宜在券商手续费之上再加收所谓的平台费等交易佣金。

 

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